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别光追爆款,今天介绍一位跑了16年价投马拉松的

来源:未知 作者:河南金融网 发布时间:2020-02-24 12:01
摘要:近期市场上几乎天天有爆款,每周都有几支“日光基”。其实,追不到爆款基金,也不见得就是损失。在市场火热的时候,不妨冷静下来,从长期投资的角度思考一下我们的投资。 今天

  近期市场上几乎天天有爆款,每周都有几支“日光基”。其实,追不到爆款基金,也不见得就是损失。在市场火热的时候,不妨冷静下来,从长期投资的角度思考一下我们的投资。

  今天,给大家介绍一位在价值投资这场马拉松当中坚持跑了16年的基金经理。

  单只任职时间最长的基金经理

  在公募基金经理中任职单只基金的基金经理时间最长的基金经理是哪一位?

  可能很多投资者首先想到的是富国天惠(161005)的朱少醒。然而笔者查阅资料后发现,其实并不是。

  目前任职单只基金时间最久的基金经理是长城基金(博客,微博)的杨建华,他从2004年就开始管理长城久泰A且一直是这只基金的基金经理,名副其实的“老斯基”。

  数据截止至:2020-02-18

  可以说,经历了A股市场的大浪淘沙和多轮牛熊更迭,坚守公募岗位超过十年的基金经理寥若晨星,而杨建华是其中一位。但是提到杨建华,可能很多投资者并不熟悉。那么,这位“活化石”般的基金经理到底是一位什么样的基金经理?

  杨建华拥有20年的证券从业经验,目前是长城基金的公司副总经理、投资总监、基金管理部总经理,长城久泰、长城品牌、长城核心优势的基金经理。

  相比朱少醒,杨建华在普通投资者当中的知名度似乎并不是很高,我想主要原因可能是朱少醒管理的富国天惠知名度更高,而杨建华吃亏的地方在于他管理的长城久泰沪深300A是一只沪深300指数增强基金,作为一支指数基金,很难为基金经理带来名气。

  事实上,由杨建华管理的长城久泰沪深300A,自成立以来年化收益达10.58%,这样的业绩远远超过沪深300指数基金。而他管理的主动权益基金长城品牌优选,自接手以来累计收益达127.28%,年化收益达13.71%。

  低调但业绩优异的行业老将

  在浮躁的市场上,成熟的投资者,衡量一个基金经理的业绩,不是看一年两年,而是看长期。那么,杨建华的长期投资管理能力如何呢?直接拿业绩来说话。

  以长城久泰沪深300A为例,这只沪深300指数增强基金过去十年里有九年跑赢沪深300指数,是目前市场上仅有的连续9年战胜业绩比较基准的三支基金之一,指数增强效果杠杠的。该基金曾获评中国基金报颁发的“年度最佳指数增强基金”英华奖。杨建华任职长城久泰沪深300以来的十五年时间里,该基金取得了10.66%的年化收益。

  下图为杨建华管理的主动权益基金长城品牌优选的业绩。从2013年06月18日接手长城品牌优选后,该基金已取得了127.28%总收益,年化收益达13.71%。2019年该基金获评济安金信颁发的“风格基金奖”,杨建华本人获评“五星基金明星奖”。

  从整体业绩来看,在全市场超过10年任职经验的基金经理中,任期时间最长的杨建华所管理的基金,算术平均年化收益率达到22.49%,位列第一;几何平均年化收益率8.17%,跑赢全行业80%的基金经理。

  良好的业绩往往得益于基金经理优秀的选股能力。低调的杨建华较少接受媒体采访。从公开报道中可以发现,杨建华擅长从财报或卖方推荐中发现线索,重视研发投入、管理层、ROE等核心指标,致力于优选业绩可预测、发展路径清晰、富有内生增长性的优质企业。

  这正是典型的价值投资。

  价值投资者杨建华的持仓里都有什么?

  要了解基金经理的业绩怎么来的,有必要了解一下杨建华管理的基金持仓标的里有什么。

  我们先看看长城品牌优选2019年四季度持仓,包括泸州老窖(000568,股吧)、五粮液(000858)、贵州茅台(600519,股吧)、格力电器(000651,股吧)、口子窖(603589,股吧)、古井贡酒(000596,股吧)、宁波银行(002142,股吧)、今世缘(603369,股吧)、青岛啤酒(600600,股吧)、伊利股份(600887,股吧)。

  再看看这只基金在2015年2季度末的持仓,包括长安汽车(000625,股吧)、格力电器、伊利股份、中国平安(601318)、兴业银行(601166,股吧)、华东医药(000963,股吧)、泸州老窖等。为什么选2015年2季度末的持仓看呢?因为在2015年那时的创业板行情中,基金经理依旧重仓那么在当时看上去没那么性感的白马股。看两个时间段的持仓,我们可以知道基金经理的风格很稳定——一位典型的价值投资者。

  纵观杨建华管理的长城品牌优选、长城核心优势等基金,在这些基金的持仓中,有不少是来自于白酒、家电、汽车等行业内针对大众消费市场的品牌企业。

  从公开信息来看,杨建华也确实是一位比较喜欢消费股的基金经理,在他看来,牛股一般出自“消费”。他认为,长期来看,所谓真正的大牛股,无论是从投资理论或者投资经验来看,更多还是来自于消费品种。

  事实上,回溯历史来看,品牌消费确实为他的基金净值贡献良多,特别是重仓时间较长的一线白酒股和家电龙头股等,例如五粮液在持仓区间内增长率达427.94%、格力电器增长率达426.85%。(截至2019年12月31日)

  从业近20年,杨建华坦言,每个季度、每一年都做到市场排名前列确实很难,他也从不会去押宝某一板块,而是选择坚守投资理念,稳健应对每一次风格转换。“尽管短期来看,业绩排名可能不是特别靠前,但如果坚持正确的理念,长期来看一定会有比较好的结果。”这是杨建华的观点。

  此时,应多关注价值风格的基金经理

  现在内资追科技的同时,外资坚定地追白马股,各炒各的。很多投资者可能没有意识到半导体、芯片、软件等科技行业这波的涨幅涨速已经完全不输15年由传媒、娱乐、互金主导的TMT行情了。很多公司利润不到一个亿,市值几百亿,投资者又开始为梦想窒息了。恰在这时候,笔者觉得有必要关注一下这些价值投资风格的基金经理的基金了。

  说实话,在今年年初以来的科技股行情当中,没有站在风口上的价值投资者,业绩普遍不太好看。但放眼长期来看,消费长牛、价值长青,作为一位坚定的价值投资者,这位在价值投资领域坚持长跑了16年的基金经理值得关注。

  如果读者有兴趣,不妨关注长城基金将在2月28日至3月13日发行的长城价值优选(基金代码:008260),该基金拟任基金经理就是杨建华。

本文首发于微信公众号:包子君。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

责任编辑:河南金融网

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