河南金融网,河南财经网,河南第一金融财经门户网站

手机版 财经搜索 财经论坛 滚动新闻 新闻投稿

河南金融网,河南财经网,河南第一金融财经门户网站

A股跌出性价比了吗?

来源:未知 作者:河南金融网 发布时间:2019-05-10 12:00
摘要:对于沪深300指数成分股,有研究覆盖的成分股市值占比97%,指数估值的上限往往由当时乐观的增速预期决定,2012年以来沪深300指数估值波动区间【10,14】。 目前预期的20202021年净利润复合增速在14%,14倍大概率是估值天花板,这一估值倍数也对应着本轮沪深300

对于沪深300指数成分股,有研究覆盖的成分股市值占比97%,指数估值的上限往往由当时乐观的增速预期决定,2012年以来沪深300指数估值波动区间【10,14】。

目前预期的2020—2021年净利润复合增速在14%,14倍大概率是估值天花板,这一估值倍数也对应着本轮沪深300指数的高点估值,在2018年1月26日下跌前夕,基于当时2018年盈利预测的估值倍数就是14倍。

而在2015年高点沪深300指数的估值高于14倍,在6月市场高点基于2015年预测净利润的估值达到20倍,在11月高点也达到了15倍。在2015年6月8日,PE=20.27,如图2所示,20倍的估值接近当年预期业绩增速,高于未来2—3年的复合业绩增速,即使当年预期净利润增速为永续增长,当时的估值也显得过高,实际该期成分股2015年净利润增速只有9.33%。

在2015年11月9日,市场经历两轮股灾后的高点,相对理性,PE=15.14,接近未来2—3年复合净利润增速,如图3所示,估值水平接近预期基本面可解释的边界,而实际该期成分股2015年净利润增速只有6.18%。

沪深300指数在熔断位置PE估值12倍,在2012年底估值11倍,在2014年底部估值10倍,这也是2012年以来的最低估值水平,如图4所示。

从5月9日沪深300成分股的数据来看,下图5给出了沪深300历史估值【10—14】的中枢位置,何为中枢位置,即2018年净利润和2019年预期净利润的平均值所对应的指数点位。

10倍中枢位置为2969点,非常接近年初调整的最低点。14倍的中枢位置为4156点,也很接近本轮上涨的高点,说明市场预期一致性较强。

12倍是估值的中枢,也是历史估值波动的平均水平,所以12倍的中枢3562点是2019年的风险收益平衡点,之上之下的风险收益比有本质区别。2月22日—25日大盘跳开缺口也正好跨越了12倍中枢的3562点,也反应出市场风险偏好的变化。

未来能否赚钱取决于估值预期,假定当前盈利预测不发生大幅调整的前提下,下图7是市场后续空间预测,中性估值预期对应的就是12倍估值,当中性估值预期也显示出可观的后续涨幅时,市场资金会再次涌入。

沪深300指数5月9日收盘于3599.7,距12倍定价上限尚有6.9%的空间,稍高于3562的风险收益平衡位,从概率来讲,市场仍可能向下调整。

责任编辑:孙亚宁

责任编辑:河南金融网
  • 热点资讯
  • 股票资讯
  • 财经资讯

河南金融网,河南财经网,河南第一金融财经门户网站

河南金融网独家出品

所载文章、数据仅供参考,使用前务请自行斟酌,风险自负。

QQ群号:233109641 邮箱:admin@henanjinrong.com

联系电话:0539-7295638 备案号:蜀ICP备15001859号-1

  • 百洋股份实际控制人补充股份质押 其约50%股份已质押
  • 百洋股份实际控制人补充股份质押 其约50%股份已质押
  • 中国公共采购(01094)折让17.8%增发3489.7万股认购股份
  • 中国公共采购(01094)折让17.8%增发3489.7万股认购股份
  • 鸿博股份实控人变更:尤氏家族7亿元出让14%股份
  • 鸿博股份实控人变更:尤氏家族7亿元出让14%股份
  • 常熟汽饰回复问询函解释两次定价差异原因
  • 常熟汽饰回复问询函解释两次定价差异原因
  • 宾仕国际(01705.HK)预期年度纯利同比减少50.0%至60.0%
  • 宾仕国际(01705.HK)预期年度纯利同比减少50.0%至60.0%
  • 天工国际(00826.HK)获朱泽峰及钮秋萍增持150万股
  • 天工国际(00826.HK)获朱泽峰及钮秋萍增持150万股
  • 汉森制药控股股东累积质押股份数占总股本30.76%
  • 汉森制药控股股东累积质押股份数占总股本30.76%
  • ST鹏起因担保借款合同纠纷涉诉,涉及资金1.30亿元
  • 同仁资源(08186.HK)首季亏损同比收窄36.25%至521.8万港元
  • ST鹏起因担保借款合同纠纷涉诉,涉及资金1.30亿元
  • 同仁资源(08186.HK)首季亏损同比收窄36.25%至521.8万港元
  • 中国公共采购(01094.HK)授出合共1740万份购股权
  • 中国公共采购(01094.HK)授出合共1740万份购股权
  • 中国富强金融(00290)拟向易居企业控股(02048)认购1590万美元优先
  • 中国富强金融(00290)拟向易居企业控股(02048)认购1590万美元优先
  • 三爱健康集团(01889.HK)委任郑学启为执行董事
  • 鍚屼粊璧勬簮(08186)涓
  • 三爱健康集团(01889.HK)委任郑学启为执行董事
  • 同仁资源(08186)一季度股东应占亏损收窄36.25%至521.8万港元
  • 爱得威建设集团(06189)拟折让2.17%向宁波灜享增发1258.06万股
  • 爱得威建设集团(06189)拟折让2.17%向宁波灜享增发1258.06万股
  • 增持一延再延 唐德影视又一股东欲套现
  • 增持一延再延 唐德影视又一股东欲套现
  • 海王英特龙(08329.HK)首季纯利减4.75%至1212.2万港元
  • 股价持续破净 触发稳定股价措施 *ST天圣实控人等因涉嫌犯罪未完
  • 中国富强金融(00290.HK)拟认购最多1590万美元由易居发行的优先票
  • 海王英特龙(08329.HK)首季纯利减4.75%至1212.2万港元
  • 股价持续破净 触发稳定股价措施 *ST天圣实控人等因涉嫌犯罪未完
  • 中国富强金融(00290.HK)拟认购最多1590万美元由易居发行的优先票
  • 节能元件(08231.HK)首季亏损同比扩大319.02%至68.3万美元
  • 宁沪高速(00177.HK)获BlackRock, Inc.增持156.8万股H股
  • 宁沪高速(00177.HK)获BlackRock, Inc.增持156.8万股H股
  • 节能元件(08231.HK)首季亏损同比扩大319.02%至68.3万美元
  • 贵州轮胎受益于美撤销非公路用轮胎“双反”令,但整体影响有限
  • 贵州轮胎受益于美撤销非公路用轮胎“双反”令,但整体影响有限
  • 巨人网络(002558.SZ)15.97亿股限售股5月13日解禁
  • *ST娲ユ花鍥炲簲锛氬拰榛戠煶娌″悎浣滐紝鏈湪闆勫畨鏂板尯寮
  • 渣打集团(02888.HK)5月8日耗资846.33万英镑回购123万股
  • 全盛娱乐游戏每天送6元
  • 现金娱乐平台
  • 真钱炸金花
  • 澳门威尼斯人度假村酒店
  • 3d之家