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反弹33天,涨近22%,甲醇短暂繁荣存隐忧

来源:未知 作者:河南金融网 发布时间:2020-01-07 12:02
摘要:期货日报网讯(记者 赵彬) 甲醇期货自2019年11月20日创出阶段新低1891元/吨后触底反弹,截至目前已连续振荡上扬33天,累计涨幅近22%,其中,主力合约甲醇05合约自低点2010元/吨,持续

期货日报网讯(记者 赵彬)甲醇期货自2019年11月20日创出阶段新低1891元/吨后触底反弹,截至目前已连续振荡上扬33天,累计涨幅近22%,其中,主力合约甲醇05合约自低点2010元/吨,持续上涨已接近300元/吨。分析人士表示,内地需求转好、国外装置集中检修造成进口货物减少、港口库存有效下降,是此轮甲醇上涨的主因。

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昨日,美国与伊朗的相互袭击事件使得中东地区紧张局势陡然升温,原油价格突然大幅走高,并带动甲醇下游产品走高,国内甲醇期现实现同步上涨。甲醇期货主力合约MA2005两天上涨超过100元/吨,自2190元/吨涨至2300元/吨附近。信达期货认为,中东局势变化对甲醇的影响十分巨大。如果伊朗的甲醇无法出口,中国的甲醇进口量将缩减三成,并且目前在整体甲醇供需平衡的情况下,这部分的损失量是无法被其他国家出口弥补的,将造成国内甲醇供需严重偏紧。

研究指出,事件恶化后,在成本端原油的上涨支撑,以及甲醇自身进口供应受到影响,供需偏紧的情况下,甲醇有望大幅走强。上方边际在于要把外采甲醇制烯烃利润压制到大幅亏损,出现停车,通过降低需求量,缓解供需偏紧的状况。

不过,在招金期货资深能化研究员于芃森看来,甲醇短暂繁荣后隐忧较多。

于芃森认为,原油的回调将是甲醇走弱的动力之一,但中东地区局势尚未明朗,姑且抛开原油因素不谈。目前甲醇主要下游甲醇制烯烃,已经因为甲醇价格的走高及聚烯烃价格的弱势再度陷入亏损,以期货盘面计算,PP目前亏损已达200元/吨左右,当前聚烯烃产业因2019—2020年新建装置偏多,整体已进入供应过剩,价格难有起色。如果甲醇制烯烃企业长期亏损,势必会引发大面积长期检修,造成需求下滑。当前港口地区甲醇库存虽已降至90万吨以下,但在关闭与内地的倒流,并再度开启内地与港口的正向套利之后,港口库区或开始逐步增加。以90万吨的库存起步,累积将是一个非常快速的事情。目前了解,浙江地区两套主要甲醇制烯烃装置,已经曝出将于2020年2月份检修的计划。

另一方面,2020年春节在1月底,传统下游需求将在本月中旬开始出现明显下滑,由于今年春节较早,春节后的下游恢复将会慢于往年,或在农历正月下旬甚至农历二月份开始才有恢复可能。目前曝出的西南天热气制甲醇装置将于1月中旬重启,将会雪上加霜。

于芃森表示,由于2019年国内甲醇装置在8月份出现一次集中检修,11月份因意外二次集中检修,今年一季度国内甲醇春检力度或弱于往年,湖北地区新建50万吨/年,内蒙古新建90万吨/年、陕西新建70万吨/年两套甲醇装置目前基本已经稳定,宁夏地区新建220万吨/年甲醇装置计划于今年3月之前试车,内地供应压力再度显现。

国外方面,因2019年12月到2020年1月份意外检修装置偏多,今年春检力度或也不及预期,意外造成的错配将会陆续纠正,而伊朗新建175万吨/年甲醇装置,极有可能将在本月底试车。

因此,于芃森认为,当前因诸多利好叠加的甲醇上涨行情基本已进入尾声,受原油意外大涨造成的冲高也已实现,甲醇在连续超涨之后的回调压力显现。而春节前后,内地重启甲醇装置与港口地区甲醇制烯烃装置的检修叠加,或对行情造成极大的压力。甲醇短暂繁荣后的隐忧繁多,此时再度追多甲醇风险加大,需理性对待。

责任编辑:赵彬

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