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徐小庆:商品供需关系阶段性反转 趋势向下但仍会反复

来源:未知 作者:河南金融网 发布时间:2018-04-13 18:00
摘要:4月13日,由新湖期货主办的第四届中国大宗商品产业论坛在上海举行,敦和投资有限公司宏观策略总监徐小庆发表了主题为2018年大类资产及商品投资的结构性机会的演讲。 首先他表示,市场最近发生了一些变化,短期今年经济需要做一些测试,过去经济增长有相当一

4月13日,由新湖期货主办的第四届中国大宗商品产业论坛在上海举行,敦和投资有限公司宏观策略总监徐小庆发表了主题为2018年大类资产及商品投资的结构性机会的演讲。

首先他表示,市场最近发生了一些变化,短期今年经济需要做一些测试,过去经济增长有相当一部分来自政府刺激,今年刺激力度开始减弱。但中长期中国经济正在迈向更有质量的发展,长期来看国内经济和大宗商品的发展并不悲观,下次商品的春天可能会来自“一带一路”带来的海外需求增长的高峰。

从全球情况来看,全球经济复苏接近尾声。铜和原油的比较,铜的表现一直弱于原油,他认为这反映了全球需求在边际上走弱,全年将是前高后低的走势。全球贸易受中国影响较大,宏观上中国一般贸易进口领先于全球出口,微观上中国企业利润领先于全球贸易,全球贸易领先于美国企了不起的大盗奶奶迅雷下载业盈利。因此,贸易战影响全球贸易量的话,对美国经济的影响可能不大,但美国企业的盈利将受到很大的影响。中国经济周期领先美股的盈利周期,美股与全球贸易的相关性远高于A股。持续的贸易战如果导致美股下跌,也将影响美国国内的消费。未来十年中美之间的较量来看,中国长期的经济预期比较乐观。

从商品方面来看,他介绍,供需关系阶段性反转,趋势向下但仍会反复。工业品价格走势从供给驱动转向需求驱动,今年前两月工业增速的回升主要来自上游行业的贡献,导致供需缺口进一步收窄,供需缺口领先螺纹钢利润。房地产方面土地购置持续上升,但土地购置是情绪指标而不是领先指标。另一个情绪指标是挖掘机的销量高增与2011年相当,但2011年基建投资大量下滑。宏观上主要关注货币变化和盛会融资的变化,M1与M2增速差转负往往对应工业品由涨转跌。

责任编辑:河南金融网

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